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凯时国际我国企业所面对的“十五”大危险

时间:2018-09-25 17:07 来源:未知 作者: 点击:

  我国企业所面对的“十五”大危险

   新世纪光电股份有限公司近期发表招股说明书,公司揭露发行新股及股东揭露出售股份算计不低于公司发行后股份总数的25%,且不超越5,010万股,公司股东揭露出售股份数量不超越2,500万股,且不超越自愿设定12个月及以上限售期的出资者取得配售股份的数量。

  招股说明书显现:

  一、客户相对会集的危险

  公司的运营形式与地点职业的特色决议了客户会集度相对较高。2011-2013年,公司前五大客户出售收入占主运营务收入的份额分别为64.11%、68.97%和77.84%。公司2012年的第三大客户在2013年因本身运营状况原因大幅削减与公司的协作,假如公司现有大客户也因本身运营状况而削减或停止与公司的协作,则有可能导致公司运营方案调整、短期运营成绩动摇或下滑,不扫除公司可能在股票发行上市当年呈现运营赢利较上年下滑50%以上的景象。

  二、职业终端需求影响公司运营的危险

  公司立足于消费电子ODM职业,服务于全球消费电子品牌商和零售商,职业终端需求对公司运营成绩有直接影响。全球消费电子职业的终端需求受宏观经济景气量、居民可支配收入、技能革新、消费习气、政府工业方针和政治等要素的改变而呈现周期性动摇的特征。继2008年金融危机迸发及2013年欧债危机迸发以来,虽然欧美等首要兴旺区域经济有必定程度复苏,但据Displaysearch计算,2012年全球液晶电视出货量为20,320万台,较2011年削减了0.88%,首要原因是2012年兴旺区域液晶电视总需求同比下降18%,而新式商场的生长尚并不足以补偿兴旺区域需求的下滑。假如未来全球经济再次堕入危机,消费电子职业技能革新速度趋缓,或居民消费习气、政府工业方针和政治等要素呈现晦气改变,将对公司订单的持续性和稳定性构成较大影响,然后导致公司运营成绩呈现动摇。

  三、应收账款坏账危险

  现在,公司产品以外销为主,外销结算办法包含L/C(信誉证)、D/A(托收)、T/T(电汇)、O/A(赊销)等。公司对选用托收和赊销办法结算的客户有挑选地向中信保投保出口信誉稳妥,稳妥条款约好中信保对因买方破产、拖欠货款、回绝承受货品或政治原因等不同品种危险给予公司80%-90%的赔付,但亦不能彻底避免坏账。关于未投保的客户,公司外销构成的应收账款存在无法回收或逾期等危险。

  2013年末,公司应收账款余额82,274.72万元,其间账龄6个月以上的逾期应收账款约8,987.76万元。2013年,公司因三个客户拖欠货款而向中信保索赔了922.63万美元。截止2014年4月16日,公司的应收账款已回收43,738.88万元,账龄6个月以上的逾期应收账款回收5,632.95万元,未回收部分为3,354.81万元,其间包含中信保对已报损客户的未赔付金额为983.11万元,该部分应收账款余额存在因回收困难或受中信保未成功追偿而采纳单个确定法而全额计提坏账的危险。客户的回款才能受区域宏观经济、区域商场终端需求、当地政府工业方针及客户本身运营状况等多种要素影响,假如未来公司的首要客户因宏观经济、商场需求或本身运营不妥导致公司破产或付出才能恶化等状况而一起拖欠公司货款,则有可能导致公司计提坏帐预备,乃至不扫除公司可能在股票发行上市当年呈现运营赢利较上年下滑50%以上的景象。

  四、依靠国外商场的危险

  陈述期内,公司外销收入占主运营务收入的份额超越80%,其间,北美洲和欧洲区域是公司产品最首要的商场,陈述期各期算计出售收入占比均超越70%。受欧债危机的影响,2013年,公司对欧洲区域的出售同比下降57.80%;2013年中信保对公司三个客户进行了赔付,其间就有两家客户为欧洲客户。假如未来北美洲、欧洲等重要区域再次呈现经济危机或许全球经济堕入危机,将对公司订单的持续性和稳定性构成较大影响,亦或许影响公司客户的付出才能而发作应收账款坏账的危险,然后导致公司运营成绩呈现动摇。

  一起,跟着世界商场竞赛日趋剧烈,兴旺国家可能使用安全规范、质量规范、环境规范等非关税壁垒,镇压包含我国在内的发展我国家的相关工业,并导致交易冲突日益增多。此外,假如这些国家和区域的交易方针发作严重改变或经济形势恶化,我国出口方针发作严重改变,或许我国与这些国家或区域之间发作严重交易争端等状况,都将会影响这些国家和区域的产品需求,进而影响到公司的产品出口。

  五、汇率动摇危险

  公司外销收入占总收入的80%以上,Cree财报、财测优于商场预期,盘后股价走高。外销首要以美元报价和结算,公司在报价时考虑汇率可能的动摇。汇率跟着国内外政治、经济环境的改变而动摇,具有必定的不确定性。

  2011-2013年人民币对美元汇率的走势图如下:

  人民币持续增值对公司的影响首要体现在以下几个方面:

  首要,人民币持续增值削弱公司盈余才能。公司自承受订单、出产、发货至货款回笼,整个事务周期一般超越3个月,因此,人民币持续增值将导致公司呈现汇兑丢失。陈述期内,公司汇兑丢失金额及对当期赢利总额的影响如下表:

  其次,人民币持续增值削弱公司产品竞赛力。当人民币增值时,境外电视机产品进口价格上涨会削减公司产品的需求,然后影响公司的产品出售。

  归纳考虑上述要素,人民币增值将对公司运营收入和赢利的添加带来晦气影响。

  六、运营成绩季节性动摇的危险?

  消费电子产品具有季节性特征。欧美商场方面,首要的节日如感恩节、圣诞节等会集在第四季度,因此各品牌商、零售商等一般在四季度会集备货,以应对节日的购物热潮。此外,其他节日如复活节等也会引起产品的出售添加。相较而言,每年第一和第二季度需求较少,归于职业冷季。国内商场方面,因为五一假日、十一黄金周、双十一网络促销、春节假日等要素,每年第三、第四季度是消费电子产品的出售旺季。

  七、商场竞赛危险

  消费电子产品具有商场潜力大、商场改变快、竞赛剧烈等特色。因为技能晋级不断引发工业结构调整,催生更多的新产品、新使用和新商场,为消费电子工业带来更多添加时机的一起也引起职业竞赛格式的改变。假如公司不能合理、持续地加大研制投入,或不能紧跟商场需求的改变,无法当令推出新产品、使用新技能,将无法持续发明和坚持公司的中心竞赛力,对公司的商场竞赛才能和盈余才能将发作晦气影响。

  八、劳动力本钱上升及用工缺少的危险

  陈述期内,随公司出产规划的扩展,用工数量持续添加,工人均匀工资水平整体呈上升趋势。2011-2013年,公司主运营务本钱中人工本钱分别为1,242.00万元、2,904.12万元和3,664.53万元,占主运营务本钱的份额分别为1.28%、1.70%和1.78%,未来如公司出产规划进一步扩展,国内制作工人均匀工资水平不断上升或所在区域呈现用工缺少等状况,将导致公司面对劳动力本钱上升的危险。

  九、产质量量危险

  公司产品在出产过程中收购的原资料首要包含OpenCell、平板显现屏、主板、机构件、背光资料、其他配件等,产品出产过程首要包含OpenCell和背光模组安装、主板加工及整机制作,终究出售的产质量量除受公司技能水平、出产工艺、产质量量操控等要素影响外,还必定程度上受收购的原资料的质量影响。现在,职业界与本公司选用的原资料收购入库查验办法以及产制品出库质量查验办法无法彻底扫除一切原资料及产制品可能存在的质量瑕疵。

  现在,公司产品首要销往欧美等兴旺国家和区域,当地消费者维权认识较强,假如公司产品存在质量问题,可能导致终究消费者要求品牌商或零售商进行返修、退换货、补偿乃至提起诉讼,相应品牌商或零售商可能将产质量量导致的相关危险转嫁给本公司。陈述期内,公司产品存在的质量问题首要通过产品返修进行处理。因此,假如公司未来无法通过质量办理持续进步或坚持产质量量,或因为供货商原资料质量瑕疵导致公司产质量量存在问题,可能导致公司承当产品返修、退换货、补偿乃至引起诉讼的危险。

  十、企业税收优惠方针改变的危险

  2011年,依据全国高新技能企业确定办理工作领导小组办公室《关于浙江省2010年第二批高新技能企业存案请求的复函》(国科火字[2011]73号),公司被确定为浙江省2010年第二批高新技能企业,确定期限3年。依据高新技能企业所得税优惠方针,公司自被确定为高新技能企业的3年内,即2010年至2012年,企业所得税减按15%的税率计缴。2014年,依据全国高新技能企业确定办理工作领导小组办公室《关于浙江省2013年度复审高新技能企业请求存案的函》(国科火字[2014]6号),公司高新技能企业通过复审,确定期限3年,公司自2013年至2015年,企业所得税减按15%税率计缴。

  假如2015年末公司高新技能企业资历三年有用期满后未能通过从头确定,或国家税收法律、法规中相关规定发作晦气于本公司的改变,公司将面对无法持续享用相关企业所得税税率优惠的危险。

  十一、出口退税方针改变的危险

  依据《中华人民共和国增值税暂行条例》的有关规定,本公司出口的平板电视和平板电脑享用增值税出口退税免、抵、退相关方针,公司出口产品一向履行17%退税率。其间,公司首要原资料平板显现屏选用进料加工交易形式免税进口,故该部分资料在国内加工为平板电视产品后复出口时不予退税,能够退税的是指除OpenCell和平板显现屏以外的其他原资料所交纳的增值税。若未来出口退税率下调,将会对本公司发作必定的晦气影响:一种景象是出口产品的出售本钱相应添加,在价格不变的状况下将削减必定的毛利;另一种景象是通过恰当涨价将本钱转嫁,但涨价会在必定程度上削弱公司产品价格竞赛力。以2013年公司产品毛利率和外销份额测算,在出售价格不变的状况下,出口退税率每下调1个百分点,主运营务毛利率将削减0.30个百分点。

  十二、运营规划扩张导致的办理危险

  陈述期内,公司运营规划敏捷扩展,对公司的组织结构、运营办理、内部操控、财务办理、人力资源办理等带来必定的压力。本次发行完成后,公司的财物规划和事务规划将进一步扩展,职工人数将相应添加,公司运营决议计划、组织办理、危险操控的难度将加大。假如公司的运营办理不能满意运营规划扩展对公司各项办理制度的要求,将会对公司的出产运营和盈余才能构成晦气影响。

  十三、征集资金出资项目危险

  (一)征集资金出资项目施行危险

  公司本次征集资金首要用于出资建造平板电视扩产项目、平板电脑建造项目及技能研究院建造项目,公司事前进行了充沛的调研和证明,且在技能工艺、商场开辟、人员组织等方面通过精心预备。可是,在项目施行过程中,仍存在项目的建造周期被延伸、项目投产后商场状况改变达不到预期作用等不确定要素,然后影响本次征集资金出资项目预期收益的完成。

  (二)产能扩展导致的产能消化危险

  本次征集资金出资项目达产后,新增400万台平板电视和100万台平板电脑产能,新增产能较现在实践产值有较大起伏添加。若公司所在职业下流商场需求发作晦气改变,或公司未能到达预期的商场开辟方针等其他要素影响,将导致新增产能无法消化,则新增固定财物折旧的添加会对公司盈余才能构成晦气影响。

  十四、净财物收益率下降的危险

  本次征集资金到位后,凯时国际公司净财物规划大幅添加,但因为征集资金出资项目需求必定建造期,且项目达产也需求必定时刻,因此,本次发行完成后公司净财物收益率与以前年度比较可能会呈现必定下滑,公司存在短期内净财物收益率下降的危险。

  十五、股权结构相对会集及实践操控人操控危险

  本次揭露发行前,公司一起实践操控人陈德松、江珍慧直接及直接操控公司算计87.50%的表决权的股份,处于肯定控股位置。陈德松、江珍慧可能通过所操控的股份,一起行使表决权,然后对公司的运营决议计划施行操控,因此公司面对实践操控人操控的危险。

  

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